อธิบายความสำเร็จของ Netflix & หนี้พันล้านดอลลาร์

ในช่วงหลายปีที่ผ่านมาสื่อวิจารณ์จำนวนมากเกี่ยวกับ Netflix ได้บรรยายถึง บริษัท สตรีมมิ่งว่าเป็นยักษ์ใหญ่ที่ทรงพลังซึ่งหนึ่งในนั้นมีการหยุดชะงักในการจัดแสดงภาพยนตร์และโทรทัศน์ มันทำให้ร้านวิดีโอเลิกกิจการและหลายคนในฮอลลีวูดกล่าวกันว่ากลัวว่า Netflix จะทำให้อุตสาหกรรมภาพยนตร์สิ้นสุดลงอย่างที่เรารู้

Netflix นั้นมีพลังทางวัฒนธรรมด้วยเช่นกันเมื่อนำซีรีย์ต่าง ๆ เช่น House of Cards, Orange เป็น New Black และ Stranger Things ซึ่งได้แทรกซึมจิตวิญญาณแห่งวัฒนธรรมและชนะรางวัลเอ็มมี่และรางวัลลูกโลกทองคำ ภาพยนตร์ดั้งเดิมของ Netflix นั้นยังไม่ได้รับความเสียหายเช่นกัน แต่ Okja เมื่อเร็ว ๆ นี้เป็นภาพยนตร์ที่ได้รับการตอบรับที่ดีที่สุดและ Netflix มีภาพยนตร์สารคดีหลายเรื่องที่น่าจะเข้าชิงในปีนี้

บริการได้เริ่มลงทุนในภาพยนตร์ที่มีชื่อเสียงมากเช่น Will Smith's Bright และ Martin Scorsese's The Irishman Netflix ได้กลายเป็นจุดหมายปลายทางยอดนิยมสำหรับภาพยนตร์คอมเมดี้ที่โดดเด่นและแม้กระทั่งค่าโดยสารที่ต่ำกว่าเช่นภาพยนตร์ต้นฉบับของ Adam Sandler ได้รับผลกำไรมหาศาลสำหรับ บริษัท

ทั่วโลก Netflix มีสมาชิกกว่า 100 ล้านรายทั่วโลกเมื่อเทียบกับประมาณ 20 ล้านเมื่อห้าปีก่อน หุ้นของพวกเขาทะยานขึ้นพวกเขาทำกำไร 66 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสล่าสุดเพิ่มขึ้น 50% จากปีก่อน ดังนั้นโดยรวมแล้ว Netflix ดูเหมือนจะอยู่ในสภาพดีโดยปรากฏว่าไม่มีส่วนใดเลยที่จะกลายเป็นส่วนที่ขาดไม่ได้ของภาคอุตสาหกรรมบันเทิงซึ่งมีการเปลี่ยนแปลงวิธีที่ผู้คนบริโภคความบันเทิงในแบบที่ไม่มี บริษัท ใดในทศวรรษที่ผ่านมา

แล้วเราได้ยินเรื่องอะไรเกี่ยวกับ Netflix ว่าเป็นหนี้หลายร้อยพันล้านดอลลาร์?

จากการวิเคราะห์ลอสแองเจลีสไทม์ส Netflix ได้สะสมหนี้มูลค่า 20.54 พันล้านเหรียญสหรัฐ ส่วนใหญ่เป็นเงินที่ Netflix ยืมมาเพื่อผลิตเนื้อหาต้นฉบับระดับสูง

หนี้สินจำนวนมหาศาลนี้หมายความว่า Netflix กำลังมีปัญหาหรือไม่ ในระยะสั้นไม่มี ในระยะยาวอาจเป็นไปได้ว่าด้วยเหตุผลบางอย่างทำให้สูญเสียสมาชิกในลักษณะที่สำคัญ แต่นั่นไม่เหมือนว่าจะเป็นภัยคุกคามที่สำคัญที่จะเกิดขึ้นในอนาคตอันใกล้

Netflix ยังคงอยู่ในธุรกิจ DVD-by-mail แต่ขนมปังและเนยยังคงเป็นบริการสตรีมมิ่งและสำหรับรูปแบบธุรกิจนั้นค่อนข้างง่าย: Netflix จะได้รับรายได้จากการสมัครสมาชิก มันใช้เงินในโครงสร้างพื้นฐานทางเทคโนโลยีรวมถึงการสตรีมมิ่งสิทธิ์ในแคตตาล็อกภาพยนตร์และรายการทีวีและเมื่อเร็ว ๆ นี้ในการเขียนโปรแกรมดั้งเดิมซึ่งได้มาในบางกรณีและผลิตเองในอื่น ๆ

สตูดิโอภาพยนตร์และโทรทัศน์ส่วนใหญ่ซึ่ง Netflix แข่งขันกันนั้นได้รับการสนับสนุนจาก บริษัท ยักษ์ใหญ่เช่น Disney, News Corp., Comcast, Sony และ Viacom Netflix ไม่ได้ แต่เพื่อที่จะแข่งขันกับสิ่งเหล่านั้นมันจำเป็นต้องใช้จ่ายจำนวนมากและการใช้จ่ายหมายถึงการยืมและรับชำระหนี้ - เช่นเครดิต $ 500 ล้านเมื่อเดือนที่แล้ว อเมซอนซึ่งเป็นที่รู้จักกันในเรื่องการรับภาระหนี้จำนวนมากก็เป็น บริษัท อิสระเช่นกันแม้ว่าจะมีขนาดใหญ่กว่าและมีทุนดีกว่า Netflix

ไม่ใช่เรื่องยากสำหรับ บริษัท โดยเฉพาะอย่างยิ่งผู้ที่มีอายุน้อยกว่าที่จะรับภาระหนี้จำนวนมากในขณะที่ต้องพึ่งพาราคาหุ้นที่สูงและความเชื่อมั่นของนักลงทุน และ บริษัท คาดว่าจะมีหนี้สินเป็นเวลานานตามที่ซีอีโอรี้ดเฮสติงส์กล่าวในการเรียกนักลงทุนล่าสุดตามที่ LA Times อ้างถึง:

นั่นคือเงินทุนจำนวนมากล่วงหน้าแล้วคุณจะได้รับการจ่ายเงินเป็นเวลาหลายปี "ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Reed Hastings กล่าวในการลงทุนครั้งล่าสุด “ ประชดคือเร็วกว่าที่เราเติบโตและยิ่งเร็วเราเติบโตต้นฉบับเป็นเจ้าของ, วาดเพิ่มเติมในกระแสเงินสดอิสระที่เราจะได้”

เป็นผลให้ Netflix กล่าวว่าคาดว่า“ จะเป็นกระแสเงินสดอิสระติดลบเป็นเวลาหลายปี” หมายความว่าจะยังคงมีกระแสเงินสดต่อไปในอนาคตอันใกล้

หนี้นั้นและความปรารถนาที่จะลดต้นทุนอาจเป็นส่วนหนึ่งของสาเหตุที่ Netflix ได้เริ่มยกเลิกรายการเมื่อเร็ว ๆ นี้เช่น Sense8 และ The Get Down ซึ่งเป็นสิ่งที่ไม่ค่อยเกิดขึ้น

ใช่ $ 20, 000 ล้านฟังดูเหมือนเป็นเงินจำนวนมากและมันก็เป็น แต่ Netflix ทำรายได้ 2.79 พันล้านเหรียญสหรัฐในไตรมาสล่าสุด และเนื่องจาก Netflix เป็น บริษัท มหาชนและเป็นตั้งแต่ปี 2545 นักลงทุนทราบเกี่ยวกับตราสารหนี้และอย่างน้อยก็จนถึงตอนนี้ยังไม่ปรากฏว่ามีสิ่งใดรบกวนหากราคาหุ้นนั้นบ่งชี้

นักวิเคราะห์บางคนที่อ้างถึงโดย LA Times มีมุมมองที่แตกต่างกันเกี่ยวกับความหมายของหนี้สินของ Netflix และสิ่งที่ถือว่าเป็นวิธีที่ดีที่สุดในการก้าวไปข้างหน้า Michael Nathanson นักวิเคราะห์วิจัยอาวุโสที่ MoffettNathanson กล่าวว่าทางออกที่ดีที่สุดของ Netflix คือการลงทุนในบล็อกบัสเตอร์ในประเพณีของ Marvel มากกว่าค่าโดยสารศักดิ์ศรี Clement Thibault นักวิเคราะห์อาวุโสของ Investing.com เพิ่งกล่าวว่าหุ้นของ Netflix นั้นมีมูลค่าสูงเกินไปและอาจเผชิญกับการปรับฐานของตลาดที่ทำให้หุ้นกลายเป็น "แนวโน้มด้านข้างหรือลง" ในระยะเวลาหลายปี

สิ่งใดที่ทำให้ Netflix ประสบปัญหาและสำหรับภาระหนี้จำนวนมากที่จะกลายเป็นปัญหา อาจเป็นไปได้ว่าต้องมีการล่มสลายของรูปแบบธุรกิจทั้งหมดจำนวนผู้ใช้บริการหลายล้านราย (ซึ่งกำลังเกิดขึ้นกับคู่แข่งรายอื่นของ Netflix บริษัท เคเบิล) และความไม่เต็มใจอย่างฉับพลันของความสามารถในการสร้างสรรค์ระดับแนวหน้า ไม่ว่าจะเป็นหรือการเกิดขึ้นของคู่แข่งรายใหม่หรือนวัตกรรมเทคโนโลยีที่จะฆ่า Netflix ในลักษณะที่ Netflix ฆ่าบล็อคบัสเตอร์

ไม่มีสิ่งเหล่านี้ปรากฏขึ้นได้ตลอดเวลาเร็ว ๆ นี้ แน่นอนว่า Amazon และ Hulu ได้เริ่มปิดช่องว่างของเนื้อหาแล้ว แต่ก็ไม่มีภัยคุกคามใด ๆ ที่จะนำ Netflix ออกมา ไม่มีข้อบ่งชี้ถึงคู่แข่งรายใหม่หรือการเปลี่ยนกระบวนทัศน์ทางเทคโนโลยีที่เพิ่มขึ้นเพื่อดำเนินการต่อ พวกเขากำลังทำการเขียนโปรแกรมชั้นนำอย่างต่อเนื่องและที่สำคัญกว่านั้นคือนักลงทุนมีความสุข หุ้นของ Netflix พุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประจำทุกปีในวันที่ 26 กรกฎาคมและแทบจะไม่ก้าวเข้าสู่วันนี้ และอีกครั้งที่ บริษัท ได้โพสต์ตัวเลขรายได้ที่เป็นบวก

ดังนั้นในคำอื่น ๆ Netflix ก็ไม่เป็นไรตอนนี้และมีแนวโน้มที่จะดำเนินการต่อไปในอนาคตอันใกล้ หากมีการล่มสลายก็อาจจะเกิดขึ้นหลายปีนับจากนี้และเนื่องจากปัจจัยที่ยังไม่ได้อยู่บนขอบฟ้า